原文标题:15日机构强推买入 六股成摇钱树
本文摘要:安居宝：智慧云停车场正式启航类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：胡又文 日期：2015-06-12公司发展战略清晰，加大移动互联网转型力度，致力打造国内社区第一入口。公司以社区用户为基础，积极拓展移动互联网相关业务，并于2014… …
本文关键词:,
正文:
安居宝：智慧云停车场正式启航
类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：胡又文
日期：2015-06-12
公司发展战略清晰，加大移动互联网转型力度，致力打造国内社区第一入口。公司以社区用户为基础，积极拓展移动互联网相关业务，并于2014年底使用超募资金2亿元成立了安居宝(300155,股吧)网络公司，从事互联网相关业务。公司开发了云对讲、安居门卫、个人安防应用、云停车、“周边优惠”APP等产品，完善社区O2O
布局，立志打造国内社区第一入口。同时公司将继续增加销售人员，加大营销服务网点的深挖，实施激进的产品销售策略，争取更多的社区增量市场，并以社区用户为基础，推进社区O2O
业务。
近一年来公司智慧云停车场项目取得重大进展，得到微信的肯定和大力支持。2014年，公司在广州正佳广场推广的云停车场采用微信支付的解决方案得到了微信方面的肯定，该项目成为微信在全国进行宣传推广的标准解决方案，为促进更多用户使用微信支付功能，微信方面投入大量的资金进行推广宣传。2015年，公司将与微信进行紧密合作，争取更多云停车场支持微信支付。
安居宝智慧云停车场系统功能强大，商业模式灵活，有望颠覆业内传统生态。公司智慧云停车管理系统包含:停车管理云平台、车场管理云平台、车场出入口设备、自助缴费终端、视频引导/寻车系统、手机APP，整合了云计算技术、智能图像识别技术、移动/银联支付技术，采用互联网/移动互联网把分散的停车场连接起来，使停车市场发生深刻的变革，停车向着无人化、移动化、快速通行、车场集中管理的方向发展；同时，云平台形成的停车大数据未来有望产生灵活的商业模式，实现消费者、停车场、公司多方共赢。公司继续加大创新的营销力度，把成熟的云停车场业务样本推广至全国各主要大中城市；将在积累到一定的用户数量后，逐步引入垂直O2O
领域的增值服务和商业应用。
投资建议:公司的智慧社区O2O
布局已经逐步完善，智慧云停车场项目取得重大进展。公司正逐渐从产品供应商转型为系统解决方案提供商和运营服务商，商业模式的不断尝试、创新将引领细分行业和市场的变革。暂不考虑社区O2O
和智慧云停车场业务的贡献，预计2015-2017年EPS分别为0.23元、0.26元和0.29元，首次给予“买入-A”投资评级，6个月目标价70元。
风险提示:转型进度或效果低于预期风险。
红日药业(300026,股吧):守正出奇-双轮驱动，外延添彩
类别：公司研究 机构：群益证券（香港）有限公司 研究员：闫永正 日期：2015-06-12
结论与建议:
公司2014实现销售收入28.64亿元，同比增长36.54%，净利润4.47亿元，同比增长31.65%，继续保持快速增长。其中，核心产品“血必净注射液”及“中药配方颗粒”分别实现销售收入12.78亿元与12.19亿元，双双突破12亿元大关，双轮驱动公司业绩持续快速发展。
但是，伴随核心产品“血必净注射液”及“中药配方颗粒”体量的不断增大，市场对于公司高速成长的可持续性产生了一定的担忧。特别是在2014年各省纷纷推出“限挂令”及中药配方颗粒试点生产牌照放开的大背景下，上述因素已成为去年以来压制公司二级市场股价表现的主要原因。区别于以上观点，我们认为公司核心产品尚有相当大的开发空间，同时外延拓展也将为公司注入新的增长动力，目前公司股价存在低估，建议积极买入。
中药配方颗粒市场空间巨大，牌照放开无需担忧:2014年康仁堂中药配方颗粒实现销售收入12亿元，同比增长52%，继续保持快速增长，但与1300亿的中药饮片市场规模相比，中药配方颗粒的替代空间仍然巨大。对于市场比较担忧的配方颗粒试点生产牌照放开，我们认为应该一分为二看待:首先，试点生产牌照的放开确实会增加市场竞争的烈度；而我们预计试点政策开放之后，配方颗粒使用方面的限制也将同步取消，市场有望快速扩容。鉴于公司拥有产能、品牌等先发优势，有望迎来一个高速增长期，预计2015年中药配方颗粒销售收入有望保持40%以上增长。
横向跨科室开发与纵向基层医院拓展共促血必净平稳增长:首先，血必净的传统用药科室主要为ICU及急诊科，销售占比接近30%，未来公司将加强横向跨科室开发力度，重点加强在呼吸、烧伤、普外、等新科室的横向推广力度；其次，血必净目前的销售市场主要集中在三级医院，未来公司将投入更多资源加强基层医院的覆盖，带动产品在基层医院的销售。预计2015年血必净销售收入有望保持20%以上稳定增速。
外延幷购注入增长新动力(310328,基金吧):公司2015年6月5日公告，拟非公开发行9328万股，合计作价15.69亿元，购买超思股份及展望药业100%股份。超思股份及展望药业，2015年净利润承诺分别为4800万元与3100万元。超思股份近年来一直致力于向全球用户提供小型化、便携化、智能化的医疗健康电子产品。展望药业主要产品为羟丙甲纤维素、羟丙纤维素及微晶纤维素等药用辅料及原料药。外延幷购有利于增强公司的持续盈利能力，完善公司在医疗器械领域的产品结构，加快布局可穿戴设备和移动医疗平台，创造新商业模式，完善医药制造产业链，提升综合竞争力。
盈利预计:考虑此次幷购幷表及股本摊薄因素，我们预计2015年/2016年公司分别实现净利润6.56亿元（YOY+46.71%）/8.38亿元（YOY+27.72%），EPS分别为0.65元/0.83元，对应2015年/2016年PE分别为37倍/29倍。未来公司在“配方颗粒”及“血必净”双轮驱动下业绩有望继续保持高速增长，同时迭加出色的外延幷购整合能力，有望成为优秀的平台型企业。
给予公司“买入”的投资建议，目标价30元（2016PE36X）
保利地产:构建海外平台，提升融资空间
类别：公司研究 机构：首创证券有限责任公司 研究员：王剑辉 日期：2015-06-12
事件回顾
2015年6月10日公司公告称与上置集团有限公司（简称“上置集团”，香港联合交易所股份代码1207）以及上置投资股份有限公司（简称“上置投资”，上置集团的控股母公司）签署股份投资意向书，公司或全资附属公司拟以0.25港元/股的价格现金认购上置集团新发股份，股份认购完成后，公司或全资附属公司将成为上置集团持股30%以上的单一最大股东。
事件点评
投资标的经营价值尚可，并购时机绝佳
上置集团注册地在百慕大，是一家以房地产开发、经营和新城镇建设为主营业务的综合性房地产集团公司，创立于1993年，于1999年登陆香港联交所主板独立上市（HK1207）。其控股母公司上置投资直接持有28.90亿上置集团股份，控股比例为51.01%。
上置集团战略布局以上海为中心，并逐步扩展至具有较大经济增长潜力的省会城市和区域中心城市。开发项目以中高档物业为主，拥有优质土地储备逾400万平米。2014年度上置集团营业收入为14.40亿港元，净利润为1.44亿港元，分别同比大幅减少57%和153%，21.3%的毛利率和9.98%的净利率也处于行业极低水平，受行业总体回调和成交低迷的大环境影响，公司盈利水平显著下降，经营性现金流连续多年为负值。同时6月9日公告称集团实际控制人施建被常州市人民检察院指定居所监视居住，反映了集团近期较大的经营压力，也为资产重组创造了良好的时机。
高端货源丰富产品结构
保利地产产品结构中144平米以下户型占比超过90%，而上置集团产品多为户型偏大、单价偏高的高端产品，因此入股上置集团能够进一步丰富公司的产品结构和货值储备，同时间接主导400万平米的优质土地资源，在一线城市豪宅市场相对火爆的行情下进一步扩大市场覆盖人群，利用公司较强的营销能力和平台效应盘活优质资产，直接、快速地打开业绩上行空间。
尝试海外融资平台意义深远
随着佳兆业违约事件影响减退，开发商海外融资再次掀起热潮。
据初步统计，2015年5月以来宣布海外融资的开发商明显增加，发债利率也在逐步走低，雅居乐、花样年华、旭辉控股等主流房企先后宣布海外融资计划。由于房地产行业为典型的资金密集型行业，金融杠杆使用较多，债务融资、扩股融资是维持资金流稳定的重要手段，尤其是在行业长期回落、精细化管理需求不断提升的大趋势之下，较低的海外融资成本不仅仅是维持资金链的保障，更是提升利润空间、增强行业竞争力的重要途径。
截止到2015年一季度，保利地产资产负债率为77.87%，处于行业较高水平。公司此前先后于2013年7月和2014年4月尝试海外融资，透过海外子公司恒利置业发行两笔5亿美元的债券，票息分别为4.50%和5.25%。但是通过境外非上市平台的债权融资手续较为繁琐，并且财务负担增加明显。如果成功入股上置集团，公司将以约7.22亿港元的低成本取得一个境外融资平台，这对于改善公司资本结构、提升杠杆空间、加速海外项目布局有着更为深远的作用，我们认为这一点也是保利地产此次整合的重点目标所在。
后续并购动作可期，补涨意愿较为强烈
公司自2015年以来持续推行“3+2+X”城市群战略，聚焦毛利率较高的一二线城市，1-5月份实现签约面积392.79万平米，签约金额503.90亿元，同比增长3.64%，其中5月份单月实现签约金额175.32亿元，同比增长43.46%，创历史新高。
公司很好的把握了行业短期复苏的政策机遇，通过集中推货、加速去化快速实现资金回流和业绩反弹，2015年一季度货币资金达361.49亿元，现金充裕，在行业加速整合阶段很可能凭借现有巨头优势进一步寻求优质并购标的。据时代周报报道，随着国企改革提速、重组概念密集到来，传言许久的保利地产与保利置业的重组可能有进一步的进展，而双方整合的大势所趋也预计成为公司股价上涨的另一主要推动力。
此外公司当前市盈率仅仅为11.41，显著低于行业均值37.30，处于行业极低水平，而且近期市场风格转变，带动市场反弹的品种已经从创业板转变为金融、地产、资源等滞涨品种。作为地产龙头企业的代表，预计公司的补涨需求较为强烈，我们持续看好后续的上涨空间。
风险提示
二季度以来，国资委重点加强了对数万亿境外国有资产的监管调查，并委托七家会计师事务所进行审计。由于公司此次并购涉及离岸公司的股权交易，因此在特殊“敏感时期”，央企相关主管部门相对严格的审批流程也会给这次交易带来一定的不确定性。
道氏技术:以保理业务切入产业链金融，发展平台快速提升
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司研究员：王剑雨，郭敏日期：2015-06-12
核心观点:公告非公开发行方案，以保理业务切入产业链金融
公司公告非公开发行预案。本次预计发行不超过1，000万股，募集资金不超过99，897万元，实际控制人认购比例在10%-3
0%。此次募集资金主要用在陶瓷墨水项目（三期）、商业保理及补充流动资金等三个项目。此次非公开发行，彰显公司对未来发展信心以及对行业布局的前瞻性。公司通过保理业务，有望快速切入产业链金融，发张空间进一步打开。
加码陶瓷墨水业务，陶瓷墨水销量将迎爆发增长
陶瓷喷墨技术以图案印刷精准、高效、环保、低成本等优势被广泛认为是继丝网印刷、辊筒印刷之后的第三次陶瓷装饰技术革命。目前，我国陶瓷墨水由进口陶瓷墨水主导，存在巨大的进口替代空间。预计2015年国内陶瓷墨水需求量4万吨；参考陶瓷工业发达国家陶瓷墨水工艺80-90%的占比，我国陶瓷墨水需求量仍有较大成长空间。道氏技术(300409,股吧)2014年实现陶瓷墨水销量2120吨，同比增长287%；2015年1-5月销量已达1520吨，实现满负荷生产。此次拟新增陶瓷墨水产能7000吨/年，将有效解决产能瓶颈问题，销量将进入发增长期。
依托“共赢商”互联网平台，加快产业链金融服务业务布局公司在保障主营稳健的同时，拟通过非公开发行募集资金及先期投入加速进入商业保理业务。通过为陶瓷行业上下游企业提供供应链金融服务，可以一定程度上解决目标客户的融资难题，增加客户黏性；与此同时，道氏技术有望取得陶瓷行业金融服务领域的先发优势，提高综合实力，进而协同主业快速发展。保理业务发展空间巨大。陶瓷产业的供应链金融存5千亿市场空间；按1%利差计算，对应利润空间极其广阔。
预计15-17年EPS为1.02、1.38和1.69元（暂未考虑增发业务贡献利润），维持“买入”评级。
风险提示:1、原材料价格大幅波动，2、新产品投产低于预期。
雄韬股份:布局锂电和储能新方向，开创雄韬新纪元
类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司
研究员：曾朵红，沈成 日期：2015-06-12
公司主导产品均以自主创新开发为主，产品涵盖密封铅酸、锂离子电池两大品类；密封铅酸蓄电池涵盖AGM、胶体两大系列，锂离子电池涵盖钴酸锂、磷酸铁锂、锰酸锂三大系列；其中磷酸铁锂动力电池为国家火炬计划重点项目和深圳市科技资助项目。目前铅酸电池是主要利润来源，未来的发展战略是保持原有铅酸电池业务的稳定、健康发展的基础上，集中优势资源发展锂电池，拓展在新能源汽车与储能领域的应用。
铅酸蓄电池乃公司发展本源，传统UPS 电源+通讯行业领域持续稳定增长:
UPS 电源是传统铅酸电池的最佳应用领域，是公司核心业务兼优势产业，2011-2014
的占比高达60%以上，主要应用于银行、电力企业等大型公用事业领域，未来公司仍将保持在该领域的领先优势。目前主要客户包括易事特(300376,股吧)、科华恒盛(002335,股吧)等国内企业，海外巨头Emerson、伊顿等。UPS
电源存在三种模式:u直接卖电池给客户，此种模式下公司仅仅是电池供应商；v与客户一起去投资建电站共同运营，此模式对公司最为有利，能够了解到电站的运营模式，能收集流量数据切入到能源互联网中；w融资租赁，即做好电站租赁给客户，目前客户对这种模式比较感兴趣。具体操作步骤如下，公司以电池为中心，建立整个UPS
的电源配套系统，然后将系统出售给客户，即融资租赁，国内采用此种模式；或者为UPS
客户代理分期付款融资租赁模式，这一模式在海外，融资租赁的利息约为10%，而海外的财务成本仅需6%，在帮助客户解决现金流的同时，公司收获颇丰。我们看好公司在UPS
电源领域开拓创新的融资租赁带来的长足稳定的发展。
通信行业也是公司的优势领域，在公司业务占比近年约占15%，因受益国外市场的大力拓展以及国内通讯业务快速发展，尤其是3G/4G
的业务快速发展，公司在通讯领域保持稳定增长，为公司的铅酸市场的应用提供了基本保障。通信电池方面，公司的外海优势明显，2014
年海外销量约占70%，主要出口欧洲、美国、印度等。未来这块业务将维持稳定的发展态势，贡献一定业绩。
动力电池+储能电池领域协同发展，锂电池作为新业务将开拓公司的新蓝海:？
动力电池领域:我们根据现有汽车企业产能布局、产业链供需关系和基础设施建设进度综合分析，预计2015 年国内的电动车销售将高达22
万辆，增长率超160%。随着国内电动汽车的销量高速增长，对上游电池尤其是锂电池的需求呈同比高速增长，我们根据现有动力锂电池企业产能布局、扩产进度和车型细分来判断，预计2015
年国内动力锂电池需求将达约达12.5GWh，产值约合250
亿，同比增长150%。公司目前动力电池发展采用锂电池应用于电动大巴、铅酸电池用于电动观光车等交通工具，公司未来发展重点在锂电池。动力锂电池潜在客户为五洲龙、一汽、二汽、金龙等企业，目前处于认证中，基本已通过。
储能电池行业层面:目前储能正处于产业化的初期，将经历从示范向大规模产业化的过渡。截止2013年底，全球储能累计装机容量达到736MW，同比增长12%，2014
年底达到840.3MW，同比增长14%，2015 年全球储能市场将加速爆发。全球来看，预计2017 年储能新增装机有望首次达到GW 级，市场规模约50
亿元；到2020 年，全球储能新增装机有望接近7GW，市场规模有望达到200 亿元；2015-2020年，累计市场规模有望达到500
亿元。随着国内外储能应用的预期火热升温，越来越多的国内企业积极进军储能产业，将助推国内储能产业的爆发。在全球新能源的格局中占据非常关键的地位，国内新能源产业对于储能的发展也愈加迫切，国内储能市场爆发临界点将至。
储能电池公司层面:目前，公司储能电池与中科恒源的光伏电站做配套应用，聚焦西北风光配套储能，中科恒源的光伏电站规模约为10MW，该光伏电站弃电比例较高达40~50%，输电非常困难，公司配套供给10MWh（充放电时间4
小时，合2.5MW）储能电池，目前主要应用性价比较高的铅碳电池，电池的度电成本大约0.6-0.7
元/度，低于上网电价，配套储能具有较好的经济效益。目前，投资5MWh储能电站盈利约100~200
万，投资收益率约20%。当锂电池成本降低到与铅碳电池相当且安全性解决的前提下，未来会采用磷酸储能电池，锂电池是公司重点发展方向。公司与中科恒源合作的项目金额约2~3
亿元，预计2015 年储能业务收入规模约3-4 亿元，盈利能力明显高于传统业务，储能已成为公司未来战略方向。
战略转型布局锂电池，聚焦储能与电动车领域:财政部发布《关于对电池、涂料征收消费税的通知》指出，自2016 年1 月1
日起，对铅蓄电池按4%税率征收消费税。为了应对未来发展局势，我们认为将有更多的铅酸电池企业将转型步入锂电池产业，利用原有渠道与品牌优势在产业更迭中充分受益。
在锂电池与铅酸电池的竞争中，不少传统铅酸电池龙头已经开始布局锂电产业。例如，国内的天能和超威两大企业已经开始转型锂电池争抢未来市场份额。下游电动车销量暴增以及储能预期升温，而锂电池是电动车与储能电池的重点应用领域，公司积极谋求思变，大力转型布局锂电池，目前主要的技术路线磷酸铁锂，三元体系也在同步研发、生产。公司2014
年锂电池销售收入约7000 万，预计2015年、2016 年销售收入分别约达2 亿、4
亿元，将是公司成长最快的产业。我们积极看好公司大力转型布局锂电池，凭借在铅酸电池市场开拓的渠道优势，将会给公司在储能与电动汽车领域带来巨大的成长空间。
深耕海外客户，境外销售渠道优势明显:公司多年深耕海外市场，开拓众多优质、稳定的海外客户，相比国内市场，海外市场的竞争环境相对公平，给公司带来更稳定的盈利能力。目前，公司成功打造一个以中国深圳为管理中心，在中国大陆、欧洲、香港、越南、印度、美国拥有制造基地或销售服务中心，分销网络遍布全球主要国家和地区的跨国集团。在大客户群上有较大的合作优势，经过近25
年的发展形成了长期的战略合作关系，如:施耐德集团、SUNLIGHT、INFORM、艾默生（EMERSON）、沃达丰（VODAFONE）、易达（ELTEK）、台达（DELTA）等境外大型企业
.
可比公司估值比较:我们选取选取主营为铅酸电池、储能领域的南都电源(300068,股吧)、圣阳股份(002580,股吧)，以及次新股鹏辉能源(300438,股吧)、先导股份(300450,股吧)、赢合科技(300457,股吧)、红相电力(300427,股吧)与双杰电气(300444,股吧)作为可比公司。
投资建议:新型产业领域:战略转型强力布局锂电池产业，存外延预期，聚焦新能源汽车与储能电站等新兴产业；传统业务领域:铅酸电池业务稳健发展，开拓UPS
融资租赁、UPS+储能、互联网创新模型。我们看好公司未来转型升级，聚焦新兴产业带来的巨大成长机会。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.57
元、0.73元和0.93 元，对应PE 分别为50.9 倍、39.3 倍和31.2 倍，首次给予“买入”的投资评级，第一目标价位为55元。
风险提示:政策不达预期；电动车销量低于预期；传统汽车销量不达预期；光伏销量不达预期。
通鼎互联:控股股东财务支持转型，资产收购夯实基础，加强逻辑
类别：公司研究 机构：申万宏源(000166,股吧)集团股份有限公司
研究员：王俊杰
日期：2015-06-12
1、控股股东通鼎集团无偿为公司提供现金财务资助，总额不超过3亿元，财务资助的有效期至2016 年12 月31 日。
2、出资6000 万元投资南京云创存储科技有限公司20%股权，出资3500万元投资北京天智通达信息技术有限公司7%股权。
控股股东无偿为公司提供财务资助助力转型、提振信心。我们认为，控股股东为上市公司提供无偿财务资助一方面助力公司通过收购的方式进行移动互联转型，另一方面也体现控股股东对公司未来发展的信心。
投资云创存储为移动互联转型提供数据支撑，夯实移动互联转型技术基础。南京云创存储主要业务为云计算、云存储领域技术研发、产品销售及服务的高科技企业。公司对云创存储的投资符合公司围绕大数据进行移动互联网产业布局的转型升级战略规划，夯实公司移动互联转型的技术基础。2015
年1~4 月实现营业收入1，279.54 万元，净利润411.64万元。
进军移动教育领域拓展新的成长空间，加强推荐逻辑。我们看好公司的主要逻辑为公司凭借与三大运营商多年的合作关系能够以通信数据为核心作为移动互联用户的获取手段，以通信数据为基础建立的移动互联平台用户基础雄厚，具备较大的可拓展空间。天智通达拥有国内领先的移动数字媒体平台，同时拥有丰富的渠道资源，其开发的开心果在线教育APP
将实现在中国电信定制手机中的预装，入口资源优势强大。我们认为，公司进军在线教育领域大大扩展成长领域，同时是对前期逻辑的重大加强。
坚定看好，维持“买入“评级。我们维持之前的盈利预测，传统业务2015 年实现归母净利润1.64 亿元。对应65.6 亿元合理市值。2015
年移动互联贡献的净利润约为6000万元，2016 年起，移动互联净利润4.2 亿元，2017 年移动互联净利润18 亿元。移动互联合理市值空间为540
亿元。维持目标市值空间为605.6 亿元判断，维持“买入”评级。
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