原文标题:突然跌停，被传闻“带崩”！科大讯飞，一家“补助型”企业？
本文摘要:文章来源：财经锐眼科技的发展，带来了人们生活水平的提高，也让人们生活节奏加快。由于语音比打字快得多，因此讯飞输入法里的语音转文字功能越来越受到欢迎。做出讯飞输入法这个爆款APP的，正是A股著名科技公司科大讯飞。2021年2月3日下午，在毫无… …
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文章来源：财经锐眼
科技的发展，带来了人们生活水平的提高，也让人们生活节奏加快。
由于语音比打字快得多，因此讯飞输入法里的语音转文字功能越来越受到欢迎。
做出讯飞输入法这个爆款APP的，正是A股著名科技公司科大讯飞。
2021年2月3日下午，在毫无预兆的情况下，科大讯飞（002230.SZ）股票直线跳水，收盘牢牢封死在跌停板上。
这种无预兆的跌停令市场一片哗然，科大讯飞火速登上微博热搜。
股价跌停，公司火速挽救
为什么市场如此关注科大讯飞？因为公司名气太大。
科大讯飞是国内人工智能的龙头企业，在语音识别、图像识别等领域位于国内领先地位。
另外，最近同为大白马的上海机场因为跟中免的免税店租金协议变更引发资金抛售，股价连续跌停，也让人联想到科大讯飞是不是同样“雷了”！
当天，科大讯飞内部人士对外表示，公司一切正常。下午14点30分时，科大讯飞正在召开2021年第一次临时股东大会，审议非公开发行股票等议案。
对于外界盛传的“科大讯飞2020年业绩不达预期”、“2021年度非公开发行股票事项未获股东大会通过”的传闻，2月3日晚，科大讯飞再度辟谣，称公司正常经营，业绩和定增事项符合预期。
数据是最好的回击质疑的方式，科大讯飞再度明确了2020年的业绩：当年公司累计净利润为122,876.39万元－139,259.90万元，同比增长50%－70%。
而且，科大讯飞的高层还强调，对公司未来充满信心。
高毅资本，危机公关做的不好
科大讯飞的跌停，市场传言与知名私募高毅资本旗下产品被强行赎回有关。
高毅资本重仓的东方日升和木林森，近期均出现跌停。其他的如海康威视和大华股份也出现大跌。
高毅买的股票里，最神奇的当属上海家化，在2月2日跌停后，接下来两天连续两个涨停。
对于市场传言，高毅作出回应，主要有三点：
第一，冯柳所管理的产品根据基金合同，不存在“强赎”条款，网传所谓“强赎”事项系谣传。
第二，目前冯柳产品已处于封闭申购状态，且绝大部分客户为三年以上长锁定期，最近月度开放赎回金额占比小于1%。
第三，近期媒体报道的冯柳所管理基金的持股，其实是基于2020年第三季度的上市公司公告，已经间隔一个季度，因此不具备可参考性。
其实仔细分析，高毅的“危机公关”或者叫回应的时间，还是显得晚了一些。
著名投资人吴悦风在微博也写到，高毅资产的事情不应该由他澄清，并给了几点非常清晰的解释。
可以说，高毅的危机公关做的不够好。之前木林森和上海家化跌停时，市场就传闻这与高毅有关，但高毅没有第一时间做出解释。直到大华股份和海康威视等更有名的上市公司大跌，才出来辟谣。
相关投资机构第一时间出来辟谣，对维持重仓上市公司股价的稳定很重要！
1月25日，科大讯飞的股票刚创出历史新高，没过多久就跌停，这无疑会非常伤投资者士气。
在各种辟谣之后的第二天（2月4日），科大讯飞股价小幅反弹2%。
尽管当天大多数个股都出现下跌，但科大讯飞这个反弹还是让人感觉太弱，跟上海家化跌停之后连续两个涨停板完全没可比性。
科大讯飞，“补助型”企业？
再具体说下科大讯飞这家公司的基本面。虽然公司很出名，也被认为有不少技术储备，但公司还是被不少人质疑过。人们质疑最多的是其盈利能力弱。
作为一家千亿市值公司，科大讯飞2020年盈利12-13个多亿。这个数据基数太小，因此并不算优秀。
从下图可以看出，公司2018和2019年净利润增长明显。
但这并非都是自己卖产品和服务赚的，相当一部分是由政府补助拉动。
2015-2017年，科大讯飞收到的政府补助分别为1.10亿、1.28亿、0.77亿。
但2018和2019年收到的补助分别高达2.76亿和4.12亿，比之前增长迅猛。这两个数字，占公司当年净利润5.42亿和8.19亿的50.92%和50.30%。
一家堂堂科技界上市公司，一半的净利润靠政府补贴，只能说科大讯飞现在的盈利能力还比较弱。
我们取公司今年预估净利润的最高值13.93亿，和目前1008亿的市值来算，科大讯飞的市盈率高达72.36倍。如果取预估盈利的低值，公司市盈率只能更高。
一般来说，科技股40倍市盈率算正常水平，再加上公司大量利润来自政府补贴，因此公司估值是很高的。
此外，科大讯飞的净资产收益率（ROE）还不到5%。ROE是用来衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，表示投资带来的收益越高。
科大讯飞这4.74%的ROE，实在是太低。
虽然有券商前段时间给了科大讯飞买入评级，并称其技术红利兑现期到来。但市场依然不乏对人工智能现阶段泡沫过大，被过度神话的担心。
就科大讯飞所在的人工智能和语音识别行业来说，很多科技巨头也都有此业务，但并不是人家的重点。
如果科技巨头们投入重金搞这块，以它们调度资源的能力、研发的能力，科大讯飞在国内建立起来的优势恐怕保持不了太久。
总体来看，科大讯飞虽然名声很大，但公司的盈利能力并不突出，多依靠补贴，自我造血能力有些薄弱，且目前公司护城河受到科技巨头们冲击的可能性不小。
结束语
最近，科技股跌的稀里哗啦，说明市场的资金不看好这块。那么市场看好谁呢？当然是“酱香型核心科技”贵州茅台了。
贵州茅台在2月4日大涨近6%，市值逼近3万亿大关，而两市大部分股票却在下跌。
这正是“一酱功成万股哭”！
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