原文标题:低估纯碱巨头，布局化工+农业+新材料+光伏，年报业绩预增逾72倍
本文摘要:这是一家碳酸钠行业龙头企业，公司主营化工制造及盐矿、磷矿的开发。公司依托于自身拥有的9,800万吨储量的盐矿以及西南地区天然气产地的天然气供应优势，着力打造纯碱-玻璃-光伏、 双甘膦-草甘膦、油气输运-蛋氨酸三条资源循环产业链，稳坐西南纯碱… …
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这是一家碳酸钠行业龙头企业，公司主营化工制造及盐矿、磷矿的开发。
公司依托于自身拥有的9,800万吨储量的盐矿以及西南地区天然气产地的天然气供应优势，着力打造纯碱-玻璃-光伏、 双甘膦–草甘膦、油气输运-蛋氨酸三条资源循环产业链，稳坐西南纯碱巨头和双甘膦全球龙头地位。
1月12日，公司发布2021年业绩预增公告，预计2021年实现归母净利润30.0-33.0亿元，同比增加7,227.36%-7,960.09%，全年业绩创历史新高。根据机构对该公司的盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为30.08、40.63、45.40亿元，对应EPS分别为0.34、0.46、0.51元/股。截至今日收盘，当前股价对应2021-2023年PE为10.7、7.9、7.1倍。
而经笔者查询，其所属的行业化学原料和化学制品制造业当前加权平均静态市盈率达到了39.73，公司目前的PE仅为其1/4左右，从这个角度看，公司股价存在明显低估。
公司业绩预增公告部分截图
主营产品价格上涨，公司业绩大幅提升
2021年以来，受益于环保要求提升以及疫情导致的落后产能进一步出清、产能扩张受到限制，叠加下游需求增长，公司的主要产品双甘膦、草甘膦、纯碱、氯化铵、玻璃销售价格上涨。公司具有110万吨/年纯碱/氯化铵、5.8万吨/年草甘膦、20万吨/年双甘膦产能，凭借龙头地位迎来业绩大幅提升。
草甘膦、双甘膦
公司不断整合资源，布局“化工+农业+新材料”三大领域
公司通过自身优势不断整合资源，产品逐渐从单一的纯碱、氯化铵业务发展到：纯碱、氯化铵、双甘膦、草甘膦、玻璃、蛋氨酸、生物农药、油气能源供应，当前正积极投资和布局光伏产业，向社会提供光伏清结能源所需的光伏玻璃、光伏组件产品。
公司现已经完成了在化工、农业、新材料三大领域的基本布局，形成了化工-联碱；农业-草甘膦、双甘膦、蛋氨酸、生物农药；新材料-玻璃及光伏制品等四大板块业务，且在这四大板块业务中，公司分别都处于全球或销区的龙头地位。
纯碱（碳酸钠）
绿色能源子公司拟分拆上市，光伏项目有序推进
公司布局的重庆8GW光伏封装材料及制品项目、10GW超高效单晶太阳能硅片项目（启动规模1-2GW）预计于2022-2023年陆续建成投产；截至2021年末，公司控股子公司武骏光能已经完成股改工作，并拟启动武骏光能IPO相关筹划工作，这样可以让其更专注于绿色能源领域的发展。
随着光伏玻璃、单晶硅片项目有序推进，公司新能源材料产业线一体化程度加深，发展前景可期。
玻璃原片及智能玻璃、特种玻璃
公司股价自2021年九月中旬调整了四个月，于今年1.13跳空高开突破，MACD零下金叉。随后次日涨停，MACD突破零轴，资金介入明显。接着开始回调，时至今日已缩量调整八个交易日，但是MACD依然运行于零轴之上。今日股价勉强收于5日线之上，但是下方亦有多条均线支撑，后续有望继续发动上涨攻势。
公司股价近期走势图
风险提示
需要注意的风险就是产品价格下跌、产能投放不及预期、政策执行不及预期等因素。
总结：公司主营产品价格大涨推升业绩，年报业绩大涨逾72倍。公司布局“化工+农业+新材料”三大领域，同时有序推进光伏项目。未来随着光伏项目陆续投产，公司平台型布局优势凸显，成长空间可期。
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