原文标题:鸿达兴业：鸿达兴业(002002) 优质低估值稀土深加工标的
本文摘要:[摘要]请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明事件：近期海通有色组对公司进行了跟踪，对公司发展战略及经营前景分析如下。1.鸿达兴业集团通过江苏琼花借壳上市，重组后大幅拓展业务。公司名为江苏金材科技股份有限公司时主营为塑料板材制造业，鸿达兴业… …
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[摘要]
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明事件：近期海通有色组对公司进行了跟踪，对公司发展战略及经营前景分析如下。
1.鸿达兴业集团通过江苏琼花借壳上市，重组后大幅拓展业务。公司名为江苏金材科技股份有限公司时主营为塑料板材制造业，鸿达兴业集团入主后上市公司业务拓展至聚氯乙烯、烧碱、纯碱等基础化工产品制造业，营业规模大幅增长。
2014年1-6月，公司实现营业收入124782.01万元，较上年同期增长7.64%，完成全年计划的41.59%。
公司控股股东鸿达兴业集团是国内大型化工能源综合产业集团，总部位于广州市，已经建成了从矿业资源到化工新材料、化工制品生产、电子商务和现代物流的一体化完整产业链。
表1鸿达兴业2012、2013及2014年上半年主营业务构成项目2014年1-6月2013年2012年主营收入(万元)主营利润(万元)毛利率(%)主营收入(万元)主营利润(万元)毛利率(%)主营收入(万元)主营利润(万元)毛利率(%)分产品聚氯乙烯801922056625.651770233881221.92液体烧碱9350261928.00291261327845.59纯碱389039810.2432931213.67片状烧碱256577130.04472251710.96PVC片材、板材12972131310.12165386714.061465413899.48PVDC系列84013616.24145241428.49868343.89其他10239304029.695077284255.9835-106-303.49资料来源：公司2014年半年报，2013、2012年报，海通证券研究所整理2011年12月5日，鸿达兴业集团取代江苏琼花集团为公司第一大股东，构成借壳上市，实际控制人为周奕丰先生。2014年非公开发行后，鸿达兴业集团合计控制公司56.82%的股权。
鸿达兴业 （002002 行情,资料,评论,搜索）有色金属行业高级分析师：施毅优质低估值稀土深加工标的SAC执业证书编号：
S0850512070008sy8486@htsec.com021-23219480有色金属行业首席分析师：钟奇SAC执业证书编号：
S0850513110001zq8487@htsec.com021-23219962有色金属行业高级分析师：刘博1月15日收盘价：9.33元6个月目标价：12.75元SAC执业证书编号：
S0850512080001liub5226@htsec.com021-23219401上市公司调研简报买入首次证券研究报告有色金属2015年1月16日股票报告网整理http://www.nxny.com请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明上市公司调研简报鸿达兴业 （002002 行情,资料,评论,搜索）2图1鸿达兴业股权结构图资料来源：公司20140826非公开发行股票预案，公司2014年半年报，20111206第一大股东变更公告，20141218公告，20141231公告，海通证券研究所2.从塑料材料到氯碱产业链。目前，公司有两个主要子公司，分别是乌海化工以及金材科技。金材科技位于江苏扬州市，是以生产药用包装材料、PVC片板材、PVC软膜、木塑材料等产品为主的PVC制品企业，年产能8万吨。公司2014年重点推出木塑环保产品，在建材、装饰材料领域广泛替代木材使用。
乌海化工位于内蒙古西部的乌海市，区位优势明显，公司及乌海周边拥有煤炭、石灰石、电力、电石等资源。业务涵盖氯碱产业链，包括电力、电石、PVC、烧碱、电石渣水泥、环保脱硫粉、土壤改良剂。
氯碱是一个产业链条较长的产业，乌海化工的完整产业链有利于企业抵御市场波动的风险。以毛利贡献举例，2012年烧碱价格创出历史新高，毛利贡献超过PVC；2013年PVC毛利快速上升，烧碱毛利下降；2014年新增的电石产能和衍生的环保产品对毛利产生重要的贡献。
鸿达兴业股份有限公司(002002.SZ)鸿达兴业集团成禧公司皇冠实业控股子公司一致行动人41.99%7.60%7.24%周奕丰周喜才郑楚英夫妻父子53.33%18.67%28.00%广宏投资潮商投资民生加银国华人寿4.99%6.94%4.18%2.68%内蒙古乌海化工有限公司江苏金材科技有限公司100%100%西部环保有限公司江苏全塑行装饰工程有限公司内蒙古联丰化工稀土研究院有限公司内蒙古中科化工装备有限公司内蒙古中谷矿业有限责任公司广东金材实业有限公司乌海市广宇化工冶金有限公司扬州鸿塑新材料有限公司扬州威亨塑胶有限公司内蒙古蒙华海勃湾发电有限责任公司20%100%90%10%100%100%100%100%70%49%100%100%80%股票报告网整理http://www.nxny.com请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明上市公司调研简报鸿达兴业 （002002 行情,资料,评论,搜索）3图2乌海化工循环经济产业链示意图
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