原文标题:中文在线(300364.SZ)财报观察：利润倍增之后，IP长期价值正蓄势待发
本文摘要:优质的内容能够穿越时间周期而经久不衰，并可借由技术进步不断延伸其传播影响的边界，实现商业价值的持续跃升。从行业发展阶段看，当移动互联网进入存量竞争市场后，作为优质内容最原始和本质的承载形式—网络文学领域出现了明显的流量聚集效应。根据Ques… …
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优质的内容能够穿越时间周期而经久不衰，并可借由技术进步不断延伸其传播影响的边界，实现商业价值的持续跃升。
从行业发展阶段看，当移动互联网进入存量竞争市场后，作为优质内容最原始和本质的承载形式—网络文学领域出现了明显的流量聚集效应。
根据QuestMobile报告，目前中国移动互联网用户规模增长已基本达到天花板，未来移动互联网发展将由粗放型流量增长转向精细化内容驱动。参考中国社科院发布的《2021中国网络文学发展研究报告》，截至2021年12月底，我国网络文学用户总规模达到5.02亿人，较去年同期增加4,145万人，明显高于移动互联网行业自然增量，这意味着存量用户中有不少也开始成为网络文学读者，网络文学需求的增加，也将为网文IP的发展提供肥沃土壤，带动网文IP产业链的繁荣。
因此可以做出推测，随着移动互联网发展进入下半场，以网络文学为代表的数字内容产业正在愈发得到用户重视和企业关注，《2021中国网络文学发展研究报告》同时指出前两个年度的网文IP拉动下游文化产业总产值累计超过1万亿元，长期来看掌握优质数字内容资源，能够持续推出优质数字内容的企业将迎来良好发展机遇。
中文在线和数字虚拟人制作公司倒映有声，头部音频平台麦克风（“蜻蜓FM”运营主体）；在动画领域投资了动漫IP研发运营的全产业链公司两点十分，儿童动画及衍生品制作运营公司的熊小米；在视频漫剧领域投资中国知名漫画家周洪斌创办的动漫公司壹周动漫；在短剧领域投资视频内容制作公司达盛传媒。从内容制作、技术、渠道等方面为公司业务提供助力，大幅提升公司IP多元变现的能力。
通过向IP产业链下游企业的战略投资，可以帮助中文在线进一步延展IP产业链条，更好把握多种IP衍生领域用户的兴趣方向，从而可反哺公司原创内容的针对性创作，打造良好的IP循环运转生态，最大化推动IP商业价值提升。
立足于海量数字内容资源和IP衍生的持续开拓，中文在线2021年业绩实现稳健增长。公司全年录得营业收入11.89亿元，较上年同期增长21.82%，归属于上市公司股东的净利润0.99亿元，较上年同期增长101.93%。
中文在线的资产结构也十分健康，账面现金充裕（近5亿元），资产负债率处于低位（仅为26.28%），这也为公司未来持续加大IP产业链投资，乃至在元宇宙方向深入布局提供了财务基础。
元宇宙作为移动互联网后的下一代应用场景已经开始展现强大商业价值，被视为元宇宙接口的VR设备市场正在进入由硬件驱动转向内容生态驱动的发展阶段，Meta公司介绍其VR内容商店已经创造了超过10亿美元的消费，且创收能力仍在快速增长。今年1月7日，美股上市公司游戏驿站，计划专门设立部门开发NFT市场，消息一出当日股价最高涨幅超过20%，表明了市场对于元宇宙内容领域的看好。
笔者认为，文学作品本身天然与元宇宙有着共同的虚拟现实交互属性，优质IP可为元宇宙场景落地提供内容支撑，改变人与内容的体验方式，形成崭新的故事情境，因此中文在线积累的丰富数字内容资源和持续原创内容生产能力在元宇宙技术场景下优势将更加凸显。
4月16日，中文在线与清华大学共建的国内首个元宇宙文化实验室，“清华大学新闻与传播学院元宇宙文化实验室”正式成立。据悉，实验室将以产学研相结合的方式，在未来媒体技术发展、元宇宙文创、元宇宙指数、虚拟数字人指数等元宇宙领域展开研究，力图将实验室打造成国内行业前瞻性、理论开拓性、研发创新性兼具的元宇宙科研机构。
联系到之前中文在线在虚拟数字人，AR/VR等方向的合作信息，可以发现中文在线已经在从应用场景，到行业前瞻性研究上均进行了深度探索及布局。凭借公司不断扩容的海量数字内容资源，并利用元宇宙技术等创新手段扩大公司数字内容储备的应用场景，有望继续拓宽公司数字内容影响力的边界，重塑公司数字内容的价值，长期打开公司发展空间。
本文源自格隆汇
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