原文标题:盛弘股份（300693）投资要点分析
本文摘要:一、公司隶属于机电设备制造行业，主要从事电力电子设备的研发、生产、销售和服务。公司主要产品包括：应用在高端制造装备及半导体芯片制造设备电源的工业配套电源产品，服务于新能源汽车等绿色出行领域的新能源汽车充换电设备及服务，服务于新能源灵活应用领… …
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一、公司隶属于机电设备制造行业，主要从事电力电子设备的研发、生产、销售和服务。公司主要产品包括：应用在高端制造装备及半导体芯片制造设备电源的工业配套电源产品，服务于新能源汽车等绿色出行领域的新能源汽车充换电设备及服务，服务于新能源灵活应用领域的储能微网系统核心设备及解决方案，运用在消费及动力电池研发与制造过程中的电池化成与检测设备。行业成长预期较好，是公司发展的基本盘。
二、公司业绩增长，前三季实现营收6.58亿元，同比增长35.18%，实现净利润7903.39万元，同比增长14.27%，每股收益0.39元，经营活动现金流增长41.35%，资产负债率44.12%，流动比1.73，速动比1.27，营业毛利率45.19%，净利率11.89%，虽然绝对数值不高，但总体经营指标较好。
三、新能源变换设备主要以储能变流器及半集成储能系统产品为主，主要客户类型包括了储能系统集成商、能源管理软件提供商以及电池提供商及一些贴牌客户等。储能变流器市场主要技术路线为模块化技术与一体化塔式机为主。公司以多年的储能项目经验、客户积累，在行业内具有一定的先发优势，另外海外储能的产品认证因其周期长，费用高，对一些新进入厂商形成门槛，公司同样具备先发优势。得益于亿纬锂能、CATL、国轩高科、比亚迪为代表的行业头部客户在2020年纷纷扩大产能，公司的电池检测设备业务取得了快速的发展。
四、公司营收结构看，海外储能收入占储能业务总收入的70%左右，国内储能收入占30%左右，随着国内储能业务发展，国内占比预计会增加。
五、加大研发力度，每年研发投入占销售收入9%以上。多年持续稳 定的研发投入使公司在电力电子技术领域有了一定的技术积累。2021年上半年度公司研发费用4747.66万元，占营业收入的 12.19%。截止2021年6月30日，公司累计已获得授权的有效专利及软件著作权共计180件，公司先后被评为国家级高新技术 企业、广东省工程技术研究中心、深圳市企业技术中心、深圳市工业设计中心、国家专精特新“小巨人”企业。
六、评级提升。机构预估2021-2023年净利润为1.55/2.24/3.17亿元，公司占据充电桩（对应新能源车）、电池检测设备（对应动力电池）、储能三个“碳中和”重要赛道，长期受益于行业的快速发展，“买入”评级增多。
风险提示：
行业竞争激烈；毛利下降；产品质量优良性和适应性；技术迭代等。
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