原文标题:浙商证券：给予中国联通买入评级
本文摘要:2022-01-04浙商证券股份有限公司张建民,汪洁对中国联通进行研究并发布了研究报告《中国联通点评：第二期股权激励强化转型战略落地》，本报告对中国联通给出买入评级，当前股价为3.96元。中国联通(600050)第二期股权激励计划进一步健全… …
本文关键词:,
正文:
2022-01-04浙商证券股份有限公司张建民,汪洁对中国联通进行研究并发布了研究报告《中国联通点评：第二期股权激励强化转型战略落地》，本报告对中国联通给出买入评级，当前股价为3.96元。
中国联通(600050)
第二期股权激励计划进一步健全长效激励强化战略落地
公司披露第二期限制性股票激励计划（草案），拟向约8000名激励对象（核心管理人才及专业人才）授予不超过9亿股限制性股票，约占当前总股本2.9%，每股价格2.48元，计划有效期60个月。股权激励将进一步完善公司治理结构，健全中长期激励机制，有力保障新战略规划落地执行，充分调动员工积极性。
解锁条件聚焦高质量发展且ROE改善百分点行业靠前
解锁条件面向主营业务收入、利润总额、净资产收益率、经济增加值（EVA）四个指标，其中收入、利润增速要求不低于行业平均，净资产收益率改善百分点要求行业领先，体系高质量发展信心与决心。
第一/二/三解锁期分别要求：1）主营业务收入同比改善，2022/2023/2024年主营业务收入较2020年增速不低于11.82%/16.85%/22.10%，并且不低于行业平均水平；2）利润总额同比改善，2022/2023/2024年利润总额较2020年增速不低于3.20%/35.52%/49.07%，并且不低于行业平均水平；3）2022/2023/2024年净资产收益率不低于4.10%/4.25%/4.40%，并且较2020年改善百分点同时不低于两家同行业对标企业；4）2022/2023/2024年经济增加值同比改善。
电信行业拐点明确，公司持续稳固高质量稳健发展态势
5G和创新业务双向驱动，电信行业拐点形成且持续快速增长，电信业务收入累计同比增速由2019年1-9月的0.0%增至2021年1-11月的8.1%。中国联通持续高质量稳健发展态势，1-9月主营业务收入同比增7.3%，利润总额同比增15.1%，归母净利同比增18.6%，净资产收益率3.77%同比升0.54pct。5G用户渗透、应用发展持续带动，叠加数字化转型契机，公司增长势头有望持续。
盈利预测及估值
股权激励强化战略落地，体现未来发展信心和决心，持续看好公司业绩高质量增长，预计2021-23年净利增速16.4%/10.8%/10.2%，维持“买入”评级。
风险提示：5G应用发展不及预期的风险；创新业务发展不及预期的风险等。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为5.5；证券之星估值分析工具显示，中国联通（600050）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
本文作者:证券之星,转载本文请注明作者出处~