原文标题:矿业龙头紫金矿业量价齐升风生水起
本文摘要:欢迎关注“投资韬略”头条号，一起了解更多好企业好公司发展历史1. 国内发展期1986年成立上杭县矿产公司1993年完成股份制改造改组成立上杭县紫金矿业总公司，开发紫金山金铜矿1994年改制为福建省闽西紫金矿业集团有限公司2000年完成股份制… …
本文关键词:,
正文:
欢迎关注“投资韬略”头条号，一起了解更多好企业好公司
发展历史
1. 国内发展期
1986年成立上杭县矿产公司
1993年完成股份制改造改组成立上杭县紫金矿业总公司，开发紫金山金铜矿
1994年改制为福建省闽西紫金矿业集团有限公司
2000年完成股份制改革，成立福建紫金矿山股份有限公司
2003年完成港股上市
2000年8月由闽西兴杭国资作为主发起人，联合新华都实业等七家发起人设立福建紫金矿业股份有限公司
2. 全球扩张期
2005年开始海外优质矿山并购之旅
2008年完成A股上市
2015年收购巴理克50%的股权和50%的债券，收购卡莫阿49.5%的股权
2016年增持科卢韦齐铜矿权益至72%
2017年完成多宝山铜矿100%权益收购
2018年耗资3.5亿美元收购塞尔维亚BOR铜业63%的股权，耗资13.9亿美元收购Nevsun100%股权，成立25周年之际提出“五年再造一个紫金”目标
2019年以2.4亿美元收购Timok铜金矿下带矿剩余资源54%权益
3. 龙头期
2020年收购大陆黄金66.766%、巨龙铜业50.1%、圭亚那金田100%的股权
2021年公司公告五年(2+3)规划和2030年发展目标纲要
2022年收购阿根廷3Q锂盐湖100%权益
主要业务
1. 矿山开发与运营 — 核心业务
强化矿业核心基础地位，优先提升金、铜等主力矿产资源运营能力，兼顾锌、银、铁等高增长矿种和新材料、新能源矿种潜力
面向全球布局，在境外12个国家和中国14个省（区）拥有超过30家高增长主力在产矿业项目和超大型、高潜力在建矿业增量项目，均以自主设计、建设、运营、管理为主，形成高效率、低成本和高效益的“紫金模式”，实现社会经济效益最大化
2. 矿山自主设计与建设
“矿石流五环归一”矿业工程管理模式，实现对地勘、采矿、选矿、冶金和环保五个环节进行统筹研究和全流程控制，并归结于实现经济和社会效益最大化
拥有强劲矿业工程自主能力，建立系统技术与工程研究和设计及实施机构，形成产学研与信息化高度融合的支撑体系
3. 资源自主勘探与并购
勘查技术和能力，持续布局重要成矿区带地质找矿突破，培厚具有全球竞争力的优质矿产资源总量
依托出色的专业分析与决策能力，适时实施大型、超大型矿产资源并购，提升矿产资源总量，满足企业可持续发展需求
4. 适度延伸冶炼产业
依托金、铜、锌等矿山开发主业，适度延伸冶炼加工和贸易业务，形成产业链上下游协同效应，扩大产业规模，提升产业安全，获取增值收益
配套建成4家大型冶炼项目，对环境友好，各项技术经济指标位居国内行业前列，盈利能力较强
5. 矿业金融、资本与贸易
推进矿业与金融资本产业协调发展，搭建形成一批全球性矿业金融服务和资本投融资支撑平台，系统部署矿业金融资本管理、运营和增值链条
积极探索与矿业开发相关联的贸易、物流业务，着眼建立全球化负责任供应链，在重点项目运营区域形成了一批产品销售及物流管理平台
历年营收
2015年，实现营收743.03亿，同比增长26.45%，归母净利润16.56亿，同比增长-29.40%
2016年，实现营收788.51亿，同比增长6.12%，归母净利润18.40亿，同比增长11.12%
2017年，实现营收945.48亿，同比增长19.91%，归母净利润35.08亿，同比增长90.66%
2018年，实现营收1059.94亿，同比增长12.11%，归母净利润40.94亿，同比增长16.71%
2019年，实现营收1360.98亿，同比增长28.40%，归母净利润42.84亿，同比增长4.65%
2020年，实现营收1715.01亿，同比增长26.01%，归母净利润65.08亿，同比增长51.93%
2021年，实现营收2251.02亿，同比增长31.25%，归母净利润156.73亿，同比增长140.80%
2022年一季度，实现营收647.71亿，同比增长36.35%，归母净利润61.24亿，同比增长143.88%
历年产量盘点
2015年，矿产金产量37.16吨，同增10.18%，矿产铜产量15.03万吨，同增8.55%，矿产锌（铅）产量19.82万吨，同增105.85%
2016年，矿产金产量42.55吨，同增14.50%，矿产铜产量15.5万吨，同增3.09%，矿产锌（铅）产量25万吨，同增26.17%
2017年，矿产金产量37.48吨，同增-11.91%，矿产铜产量20.80万吨，同增34.22%，矿产锌（铅）产量27万吨，同增7.99%
2018年，矿产金产量36.50吨，同增-2.63%，矿产铜产量24.86万吨，同增19.52%，矿产锌（铅）产量27.80万吨，同增2.98%
2019年，矿产金产量40.83吨，同增11.87%，矿产铜产量36.99万吨，同增48.79%，矿产锌（铅）产量37.41万吨，同增34.54%
2020年，矿产金产量40.5吨，同增-0.8%，矿产铜产量45.3万吨，同增22.5%，矿产锌（铅）产量34.2万吨，同增-8.5%
2021年，矿产金产量47.5吨，同增17%，矿产铜产量58.4万吨，同增29%，矿产锌（铅）产量43.4万吨，同增15%
竞争力分析
1. 资源方面国内外布局，勘探能力+找矿潜力为资源量增长提供持续的动力
2. 产量方面重点项目步入收获期，铜金增速行业领先
3. 成本方面拥有持续的成本优化能力，单吨成本维持在低位
4. 成长性方面重点矿企的剩余可开采年限领先行业竞争对手，保障长周期的矿山生产运营
5. 优秀的运营管理能力助力开拓新能源锂资源的新业务
整体资源量
拥有资源量铜矿6277万吨，储量占中国总储量的75.25%左右
拥有资源量金矿2373吨，占中国金储量(1927.37吨)的41.1%
拥有资源量锌矿962万吨，占中国锌矿总储量(3094.83万吨)的14.71%
拥有资源量碳酸锂当量约763万吨（折LCE）
重点矿山情况
1. 丘卡卢-佩吉铜金矿
位于塞尔维亚博尔州，持股100%，主产铜、金，上带矿在产，下带矿在建，2021年产铜5.5万吨，产金3.14吨，2022产铜10.3万吨，产金5.3吨
2. 博尔铜矿
位于位于塞尔维亚博尔州，持股63%，主产铜、金，在产 + 扩建，2021年产铜6.6万吨，产金1.66吨，2022产铜11.1万吨，产金2.36吨，VK矿新增4万吨/天技改，预计2022年二季度投产
3. 卡莫阿-卡库拉铜矿
位于刚果卢阿拉巴省，持股45%(含通过艾芬豪持有)，主产铜，在产 + 技改扩建，2021产铜4.2万吨，2022产铜29-34万吨，二期选厂计划2022年4月带料试车，通过一年技改实现年产铜达45万吨以上，将成为全球第四大产铜矿山
4. 科卢韦齐铜(钴)矿
位于刚果卢阿拉巴省，持股72%，主产铜、钴，在产 + 技改扩建，2021产铜12万吨，产钴1607吨，2022产铜12.7万吨，产钴1973吨
5. 巨龙铜矿
位于西藏拉萨市，持股50.10%，主产铜，在产 + 扩建，2021产铜1.6万吨，2022产铜12.7万吨，产钴1973吨
6. 多宝山/铜山铜矿
位于黑龙江省黑河市嫩江县，持股100%，主产铜、金，在产，2021产铜10.9万吨，产金2.3吨，2022产铜11万吨，产金2.3吨
7. 紫金山铜矿
位于福建省龙岩市上杭县，持股100%，主产铜、金，在产，2021产铜8.5万吨，产金2.1吨，2022产铜8.5万吨
8. 武里蒂卡金矿
位于哥伦比亚武里蒂卡市，持股69.28%，主产金、银，在产+扩建，2021产金6.1吨，2022产金7.6吨，力争2022年上半年实现4000吨/天采矿能力，项目达产后将实现年产金9.1吨
9. 奥罗拉金矿
位于圭亚那库尤尼-马扎鲁尼区，持股100%，主产金，在产，2021产金1.4吨，2022产金3.3吨，正在推进项目技改和流程优化，达产后年黄金产量4吨以上
10. 诺顿金田
位于澳大利亚西澳州，持股100%，主产金，在产 + 扩建，2021产金4.4吨，2022产金6.0吨，预计2022年12月底建成投产
11. 泽拉夫尚
位于塔吉克斯坦索格特州，持股70%，主产金，在产 + 扩建，2021产金6.6吨，2022产金6.0吨
12. 奥同克
位于吉尔吉斯斯坦克明区，持股60%，主产金，在产，2021产金4.3吨，2022产金3.9吨
13. 陇南紫金
位于甘肃省礼县罗坝镇，持股84.22%，主产金，在产，2021产金4.9吨，2022产金5.2吨
14. 山西紫金
位于山西省繁峙县，持股100%，主产金，在产 + 扩建，2021产金0.9吨，2022产金3.9吨，预计2022年二季度建成投产，达产后年新增矿产金3-4吨
15. 贵州紫金
位于贵州省贞丰县，持股56%，主产金，在产 + 扩建，2021产金2.4吨，2022产金2.5吨
16. 碧沙矿业
位于厄立特里亚加什-巴尔卡省，持股55%，主产锌、铜，在产，2021产锌13万吨，产铜2万吨，2022产锌11.8万吨，产铜2万吨
17. 紫金锌业
位于新疆乌恰县，持股100%，主产锌、铅，在产，2021产锌14.2万吨，产铅2万吨，2022产锌14.7万吨，产铅2.5万吨
18. 新疆金宝/富蕴金山
位于新疆富蕴县，持股56%，主产铁，在产，2021产铁精矿318万吨，2022产铁精矿229万吨
新能源产业布局
1. 资源布局
阿根廷3Q盐湖项目，持股100%，拥有碳酸锂当量总资源量约763万吨，一期设计每年生产2万吨电池级碳酸锂，2023年底建成投产，后期规划扩产至4-6万吨
刚果Manono锂矿外围探矿项目，持股70%，合资成立卡坦巴矿业，合资公司拥有Manono锂矿外围的PE12453和PE13427采矿权，启动紫金首个锂矿勘察项目
2. 材料布局
年产2万吨高性能电解铜箔项目，建成年产2万吨高性能电解铜箔的生产能力，其中1万吨锂电铜箔，1万吨标准铜箔
三元前驱体生产项目，由吉利集团(控股40%)、杉杉能源(控股30%)和紫金矿业(控股 30%)共同投资组建，一期已投产，二期于2022 年1月正式落地，计划2024年投产，产量规划建设15万吨/年废旧锂电池资源化利用和10万吨/年三元前驱体生产线，共分三期建设
2万吨磷酸铁锂项目，目前已开工
3. 产能布局
龙净环保公告与紫金矿业签订战略合作协议，拟成立合资公司，原则上承担紫金矿业和龙净环保所属30MW以上的光伏、风电等清洁能源项目的投资和运营，龙净拟出资1.47亿元，持股比例49%
风险提示
金铜等金属价格大幅下跌；新增产能释放不及预期；海外地缘政治因素影响；人民币汇率波动
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