原文标题:太平洋：给予中兵红箭买入评级，目标价位26.73元
本文摘要:2022-05-05太平洋证券股份有限公司刘国清,崔文娟对中兵红箭进行研究并发布了研究报告《受益培育钻石行业高景气，中南钻石利润快速增长》，本报告对中兵红箭给出买入评级，认为其目标价位为26.73元，当前股价为21.38元，预期上涨幅度为2… …
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2022-05-05太平洋证券股份有限公司刘国清,崔文娟对中兵红箭进行研究并发布了研究报告《受益培育钻石行业高景气，中南钻石利润快速增长》，本报告对中兵红箭给出买入评级，认为其目标价位为26.73元，当前股价为21.38元，预期上涨幅度为25.02%。
中兵红箭(000519)
事件：（1）公司发布2021年报，实现收入75.14亿元，同比增长16.26%；实现归母净利润4.85亿元，同比增长76.77%。公司同时发布2021利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税）。（2）公司发布2022一季报，实现收入13.82亿元，同比增长1.15%；实现归母净利润2.82亿元，同比增长191.03%。
受益培育钻石行业景气，中南钻石利润大幅增长。根据公告，21年公司超硬材料及其制品实现收入24.07亿元、同比增长25.21%；毛利率43.45%，同比提升6.14pct；全资子公司中南钻石实现净利润6.57亿元，同比增加60%；利润率的明显提升系（1）培育钻石收入占比提升；（2）部分工业金刚石型号涨价所致。
培育钻石发展空间广阔，公司有望继续受益。疫情后天然钻石的供应受到明显影响，尤其一些小矿，根据贝恩数据，21年天然钻石毛坯产量1.16亿克拉，仅增长5%，比疫情前19年的1.39亿克拉还低16.5%。但全球的钻石毛坯销售已在21年达到1.37亿克拉、超过19年的1.35亿克拉。天然钻石的这种供不应求，也加速了培育钻石行业发展。根据印度进出口网站数据，22年1-3月印度累计进口培育钻毛石5.11亿美元，同比增长105%，我们预计培育钻石行业在多方面因素共振下、将持续高速增长态势。中南钻石在工业金刚石领域产销量、综合竞争实力、技术能力均居全球第一，在培育钻石的大尺寸产品方面占据技术优势地位，有望受益行业继续高速增长。
盈利预测与投资建议：预计2022年-2024年公司营业收入分别为88.97亿元、102.33亿元、113.50亿元，归母净利润分别为11.31亿元、15.20亿元和18.10亿元，对应EPS分别为0.81元、1.09元和1.30元。维持“买入”评级，6个月目标价26.73元，相当于2022年33倍动态市盈率。
风险提示：军工需求不稳定，培育钻石竞争加剧。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为27.6。证券之星估值分析工具显示，中兵红箭（000519）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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