原文标题:东航物流明日申购！中签率高 市盈率仅10倍 低于行业平均
本文摘要:虽然比原计划推迟了至少一年，中国东方航空（600115）集团公司旗下东方航空物流股份有限公司(东航物流（601156）)终于来到了资本市场的门前，将于明日(5月26日)开启申购。2021年05月21日东航物流开启网下询价，网下初始发行数量约… …
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虽然比原计划推迟了至少一年，中国东方航空（600115）集团公司旗下东方航空物流股份有限公司(东航物流（601156）)终于来到了资本市场的门前，将于明日(5月26日)开启申购。
2021年05月21日东航物流开启网下询价，网下初始发行数量约为1.1113亿股，约占此次发行总量的70.00%；网上初始发行数量为4762.60万股，约占此次发行总量的30.00%。
按照东航物流5月18日发布的公告显示，此次拟公开发行股票约1.5876亿股，约占发行后公司总股本的10.00%，发行后公司总股本约为15.87556亿股；全部为公开发行新股，不设老股转让。
东航物流的网上申购上限为4.7万股，意味着顶格申购需配市值为47万元沪市市值，在今年以来的新股中排名第九位，中签概率较高。一般而言，网上发行申购上限越高，中签概率也越高。
根据招股说明书披露的募集资金计算，预估东航物流的发行价为15.77元，预估市盈率10.93倍，低于商务服务业一个月平均市盈率40.74倍，低于市场首发新股23倍市盈率红线。
截至5月23日，今年以来共有182家公司IPO，合计募资规模达1340亿元。从近期次新股表现来看，5月7日上市的财达证券（600906）已揽获11连板，且尚未开板，财达证券发行价为3.76元，截至5月21日收盘价为14.05元，相比发行价涨幅约274%。
完成混改 去年利润大增211.23%
物流行业目前参与者较多，行业集中度较低，市场化程度较高，行业竞争较为激烈。按目前我国物流行业的竞争特点，可分为三种类型的市场参与者：第一类是大型国有物流企业；第二类是国外大型物流企业；第三类是民营物流企业。
招股书显示，东航物流主营业务可分为航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案。公司控股股东系东航产投，实际控制人系东航集团。截至招股意向书签署日，东航产投持有公司45%股份，东航集团持有东航产投100%股权。
东航物流最早可以追溯至1998年组建的中国货运航空有限公司(下称“中货航”)，这是中国民航成立的首家专业货运航空公司，以上海两个机场为基地开展业务，可以说是国内在这个领域的先行者之一。
2012年东航集团在中货航基础上进行了整合，把旗下其他物流相关资源整合到一起，建立了新的东航物流平台，当时就为其提出了更高的目标，即成为高端物流解决方案提供商以及航空物流地面服务综合提供商。
2017年6月，东航物流引入联想控股、普洛斯投资、德邦物流等在内的非国有资本进行增资扩股，并实施了员工持股。由此，物流板块从东航集团剥离，东航集团持股比例降至45%，增资扩股引入45%非国有资本和10%核心员工持股，完成股权多元化改革，成为央企混改中首家放弃绝对控股权的国有企业。
东航物流公开发行股份后，德邦股份（603056）持股比例下降至4.5%。如按照500亿元估值和4.5%的持股比例计算，德邦股份持有的东航物流股权价值约为22.5亿元，增值超过20亿元。
东航物流的一大优势在于，主基地位于上海这个中国最具实力的航空货运枢纽，完全有条件发展成为国内物流领域具有竞争实力的企业之一。在招股书中，东航物流方面表示，希望通过上市，改善资本规模和融资能力，从而扩大业务规模，提升竞争力。
东航物流2020年度扣非归母净利润较2019年增长211.23%，主要系在新冠肺炎疫情影响及民航局“五个一”措施持续下，大量国际航班被取消，腹舱航班执行大幅下降，在民航业整体航空运力紧缺态势下，航空货运运价较以往大幅上升，且航油成本随航油价格下跌而大幅下降所致。
如2021年疫情持续，航空物流亦将持续发挥重要作用，招股书显示，经公司初步测算，东航物流预计2021年1至6月可实现净利润14.2亿至17.4亿元，同比增11%至36%。
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