原文标题:「第三十四期」金雷股份：“乘风而行”的主轴龙头
本文摘要:大家好，我是小生。因新能源的利好政策近期突然密集起来！风电和光伏热度获得空前高涨，尤其风电板块这几天更是连续录得大涨。趁着市场机会，今天小生将继续围绕风电产业链向大伙介绍一家做风机主轴的龙头。在说这家公司之前，先带大家了解一下什么是风电主轴… …
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正文:
大家好，我是小生。
因新能源的利好政策近期突然密集起来！风电和光伏热度获得空前高涨，尤其风电板块这几天更是连续录得大涨。
趁着市场机会，今天小生将继续围绕风电产业链向大伙介绍一家做风机主轴的龙头。
在说这家公司之前，先带大家了解一下什么是风电主轴。
说白了，风电主轴是风电整机的重要零部件，主要用于联接风叶轮毂与齿轮箱。它的作用在于将风带动叶片转动产生的动能传递给齿轮箱。
风电主轴主要原材料为钢锭，一般经过锻压、热处理、粗加工、精加工和涂装等五道工序制作而成。
目前，国内主要的风电主轴供应商主要有三家：新强联、金雷股份以及通裕重工。而本文要说的主角便是上述三者其中之一，金雷股份。
插句题外话，由于之前小生曾逐个对风电领域的风机、叶片以及铸件庖丁解牛，所以在风电制造环节形成了一份比较齐全的研究。在这里我也给大家整理出来了，有需要可以直接点击方链接，希望对你们有所帮助。
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01、风电主轴龙头
金雷股份是全球风电主轴制造行业的领先企业，2006年开始进入风电领域，2015年公司登陆创业板上市，迈入高速发展期。2020年公司风电主轴在全球市场份额达到了30%。
十余年来公司深耕风电主轴的研发和制造，在持续技术革新下能够自主生产1.5MW至6MW级的风电主轴。
目前，公司做到完全掌握风电主轴锻压、热处理、机械加工、涂装一体化生产工艺流程，并拥有年产MW级风电主轴8000台及各类大型锻件13万吨产能（上市前仅有3.4万吨）。2022 年非公开发行募投项目全部达产后，锻造产能将达到18-19万吨。
2020年，公司风电主轴业务实现销量12.49万吨，较去年同期增长30.92%，实现销售收入13.83亿元，增长45.92%。
在巩固风电主轴业务的同时，近年公司还重点开发自由锻件业务领域，覆盖到水泥矿山、能源发电、冶金、船舶及其他行业。2020年自由锻件业务实现销量5947.8吨，较去年同期增长67.59%，实现自由锻件收入0.68亿元，较去年同期增长89.28%。
从营收结构看，风电主轴是公司主要营业收入来源，营收占比达到93.67%。
02、碳中和机遇
历史上看，2010年以来风电装机维持稳健增长，其中风电新增装机在2015年和2020年分别达到了两次高峰，主要是由于补贴政策的调整所致。在补贴政策的变动下，风电装机量呈现出比较明显的周期性。
然而随着2020年陆上风电补贴的退出，我国首次在国际社会上提出碳中和承诺，又将风电行业带入了全新发展周期。
这次双碳目标要求采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，并努力争取在2060年前实现碳中和。
我们都知道，电力领域是碳排放的主要来源，根据IEA的测算，目前我国总碳排放中供电与供热领域的占比达到51%，高于全球平均值42%。
为实现双碳目标，电力脱碳是必经之路。在逐步降低火电占比的同时，除了水电和核电之外，风电已经成为最有能力成为实现绿色低碳发展和生态文明建设的关键支撑。
如果按照国家在联合国气候雄心峰会提出2030年非化石能源在我国一次能源消费中的比重将达到25%左右，再结合2021年政府工作报告中“十四五时期单位国内生产总值能耗降低13.5%”大致测算，那么未来五年国内新增风电装机规模有望达到264GW，对应年均装机量52.8GW，较十三五期间31.2GW的年均装机规模提升超过70%.
毫无疑问，伴随着“十四五”期间国内风电行业空间的打开，终端装机需求继续带动主轴保持高速增长。
03、客户和技术优势
碳中和机遇下，金雷股份作为全球风电主轴龙头将受益于行业景气实现量利齐升。
在早期，公司在风电市场凭借着先进的专业生产技术、高效的产品研发能力、优质的产品质量、快速的工期反应、高性价比等竞争优势，风电主轴产品逐步获得了全球市场的认同，借此积累下来了一大批客户。
目前公司已与全球前十五的绝大多数风电整机商建立了长期稳定的业务合作关系，包括有维斯塔斯、西门子歌美飒、GE、恩德安信能、远景能源、上海电气、国电联合动力、运达股份、海装风电、山东中车以及三一重能等。
除此之外，自从陆上风电实现了平价，风机大型化趋势正在带动主轴加快向2.5MW以上产业化步伐。
对于风电主轴企业来说，风电主轴的重量、功率越大，其锻造难度越大，对相关生产技术的要求亦越高。以锻压环节为例，2.5MW以上风电主轴锻压所需的钢锭体积相对较大，钢锭不易锻透，锻造比不易保证，对锻压机压力等级要求更高。
2015年以来，公司依托资本市场，共股权融资约8亿元，用于2.5MW以上风电主轴产业化。在2018年，公司大型级主轴产能就已经超过7万吨，2020年达到13万吨。
由于公司针对大功率风电主轴的产能提早布局，使得整个产品结构率先得到优化，因此在风电抢装潮背景下，为公司拓展大功率风电主轴市场提供了非常有力的支撑。
总的来说，风电主轴产品产量在全球市占率位居第一，拥有庞大的优质客户资源，再叠加国家新能源政策对风电产业的持续支持，公司未来前途一片光明！
（文章来源于：解析投资）
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