原文标题:国泰君安王乾：猪粮比刷新历史记录，高景气超预期
本文摘要:本周各地猪价表现强势，猪粮比继续刷新历史记录，维持2季度猪价创新高的判断。前期重点提示饲料“美好时代”机会，看好16年行业利润率大幅提升。摘要： 本周观点：本周各地猪价表现强势，逼近20元/公斤，猪粮比继续刷新历史记录。随着需求回升，我们延… …
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正文:
本周各地猪价表现强势，猪粮比继续刷新历史记录，维持2季度猪价创新高的判断。前期重点提示饲料“美好时代”机会，看好16年行业利润率大幅提升。
摘要：
本周观点：本周各地猪价表现强势，逼近20元/公斤，猪粮比继续刷新历史记录。随着需求回升，我们延续之前2季度猪价创历史新高的判断，行业补栏节奏仍在正常范围内，短期勿须过度担心供给大幅回升。本周肉禽价格小幅下调，整体供需格局未发生变化，维持2016/17年大周期反转判断，复关进度尚不明朗。牧原股份(行情002714,买入)、温氏股份(行情300498,买入)、正邦科技(行情002157,买入)、天邦股份(行情002124,买入)、新五丰(行情600975,买入)、雏鹰农牧(行情002477,买入)等业绩极具向上弹性，肉禽产业链益生股份(行情002458,买入)、民和股份(行情002234,买入)、圣农发展(行情002299,买入)、仙坛股份(行情002746,买入)、华英农业(行情002321,买入)受益。在前期报告中，我们着重提示关注“饲料美好时代”机会，从基本面角度，当前“下游高景气”+“原材料成本下行”双重有利因素在历史上很少同时出现，2016年饲料行业利润率将明显提升，海大集团(行情002311,买入)、大北农(行情002385,买入)、新希望(行情000876,买入)等龙头企业充分受益，金新农(行情002548,买入)、禾丰牧业(行情603609,买入)更具向上弹性。继续关注疫苗行业技术升级趋势，海利生物(行情603718,买入)、生物股份(行情600201,买入)、天康生物(行情002100,买入)、普莱柯(行情603566,买入)等受益。
重点公司跟踪：禾丰牧业：发布业绩快报，15年实现营收96.96亿（+6.1%），归母净利润3.14亿（+26.3%）。正邦科技：2016Q1业绩预告区间1.5~2亿。金新农：公司设立产业基金、融资租赁公司，并参股东进农牧。大北农：公司入股重庆日泉农牧、宁夏晓鸣农牧，子公司农信互联的部分股权转让至农信众志合伙企业和管理层。
重要价格：3月18日，全国出栏瘦肉型生猪价格均价18.97元/公斤，环比上涨0.29元/公斤，同比上涨63.1%；猪粮比10.66：1，环比上涨10.1%，同比上涨115.4%；仔猪平均价为39.51元/公斤，环比上涨0.7%，同比上涨84.9%；母猪均价1841元/头，环比上涨21元/头，同比上涨27.5%。烟台地区白羽毛鸡价3.95元/斤，环比下跌13.2%；主产区鸡苗价格为4.33元/羽，环比下跌21.8%。
测算利润：本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为557.3元/头、435.5元/头和421.9元/头，环比分别上升29元/头、75.3元/头和4.4元/头。
农产品(行情000061,买入)加工：本周柳州白砂糖现货价为5，420元/吨，环比上涨0.4%，同比上涨9.7%。NYBOT11号糖期货收盘价为15.9美分/磅，环比上涨4.7%，同比上涨25.3%。
风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。
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