原文标题:军工板块主升浪发动，这些绩优+芯片股是投资优先选择：中航光电
本文摘要:作者：龙头情报局涨了这么多，哪些还能买？军工行业的长期成长具有高确定性，预计未来5-10年军工行业仍将保持较高增速，这是共识。在此背景下，军工电子作为武器装备产业链上游，其需求量将持续增长，军工电子元器件赛道将迎来长期投资机遇。文中对赛道优… …
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作者：龙头情报局
涨了这么多，哪些还能买？
军工行业的长期成长具有高确定性，预计未来5-10年军工行业仍将保持较高增速，这是共识。在此背景下，军工电子作为武器装备产业链上游，其需求量将持续增长，军工电子元器件赛道将迎来长期投资机遇。
文中对赛道优质个股进行了梳理，如下图。
军工电子元器件分类
如今一个半月过去了，文中所提个股涨幅如何?如果当日收盘买入我们的收益如何？下图是文中所列个股涨幅情况：
从图中可以看出，12只股票中只有一只股票出现亏损，90%以上的股票出现了盈利，其中涨幅唱过30%的有4只股票，平均涨幅超过20%。这意味着如果在6月24日当天收盘价等比例买入所有股票持有1个半月，我们的收益率会超过20%。可见，选好优质赛道以及龙头个股，我们的投资就成功了一半。
那么既然已经涨了这么多了，军工电子这一赛道现在还能买吗？
首先，从大方向来看，根据145规划和2035年目标纲要对国防所提出的要求，我国军工行业具备高景气，随着大批量武器的换装，军工企业利润在未来将加速释放，目前仅为起始阶段。
其次，我们需要结合企业预期利润，从估值的角度看一下目前股价是否过贵。
第一步，我们从东方财富choice数据库中可以导出各企业预期利润，然后根据利润情况计算当前价格所对应PE如下图。
根据图中数据，我们可以发现军工电子赛道个股的估值都比较接近，这说明每只被资金发掘的力度相似，板块效应比较强。其中，只有紫光国微以及睿创微纳两只股票2021年的估值超过50，股价稍贵。若按照60倍估值作为合理估值，紫光国微股价已经透支了2022年的业绩，但从估值角度看需要格外关注。
由于军工电子属于成长行业，且军工板块未来5到10年处于高增长期，将其中个股作为高成长股利用PEG进行估值，下图为各股票PEG情况。
由图可知，按照2021年利润增速来看航天电子、大立科技以及睿创微纳PEG大于1.5。考虑到2020年影响个股业绩可能导致2021年利润增速过高，我们可以计算个股未来三年复合增长率作为个股实际利润增速拉计算PEG，除了航天电子、大立科技外，紫光国微以及中航光电PEG大于1.5。
综合来看，从估值的角度看12只个股中，大部分个股估值合理，仅航天电子、大立科技、紫光国微、以及睿创微纳估值偏高。其中，睿创微纳有望通过业绩的高增长来弥补估值过高的问题，需重点关注其业绩情况。
此外，需要注意的是若从芯片半导体的估值水平看，紫光国微估值相对其他个股偏高有一定合理性，不能机械地认为其不具有投资价值。
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