原文标题:中来股份又遭监管问询，账目金额只有17亿，却要投资140亿项目？
本文摘要:撰稿| 深水财经社 金禾全球光伏背板龙头中来股份（300393.SZ）近日又收到了监管关注。3月17日，深交所发函要求中来股份详细说明，近期即将开展的“硅料项目”建设投产计划安排，包括各阶段所需资金的金额及来源，涉及融资计划的要说明其可行性… …
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撰稿| 深水财经社 金禾
全球光伏背板龙头中来股份（300393.SZ）近日又收到了监管关注。
3月17日，深交所发函要求中来股份详细说明，近期即将开展的“硅料项目”建设投产计划安排，包括各阶段所需资金的金额及来源，涉及融资计划的要说明其可行性，并要提示资金筹措不达预期导致的项目风险等等。
据了解，最近的中来股份刚刚攒了个大活，但从其自身实力来看，似乎是风险大于机遇。
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账目金额只有17亿，却要投资140亿项目
事情源于3月15日公司发布的公告。
公告显示，中来股份拟与太原市政府共同在山西省古交市投资组建多晶硅项目。该项目总投资约140亿元，建设总周期约5年，分两期建设，第一期投建年产20万吨工业硅及1万吨高纯多晶硅项目，投资额约43亿元，争取2024年竣工投产；第二期投建年产9万吨多晶硅项目，将根据市场情况推进。
而引发监管关注的主要是有两点，其中之一，是公司自身货币资金并不足以支撑项目建设。
根据深交所提示，硅料项目约耗资140亿元，这个数字约占中来股份2020年度经审计公司总资产的144%。但在半年报的问询函中，中来股份曾表示，公司的货币资金余额只有17.89亿，其中受限货币资金就有8.87亿元，募投项目专用资金为7.34亿元，实际可自由支配资金为只有1.68亿元。
此外，公司还有短期借款11.16亿元，一年内到期的非流动负债7.96亿元，长期借款为3.44亿元，资产负债率达到了57.63%。在这样的情况下，中来股份能否筹集到所需资金，而如果融资，又将通过从何种渠道呢？
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“暴利”驱动下的投资热潮
据了解，中来股份主营光伏背膜、电池组件及光伏应用系统业务，此次是公司首次布局上游工业硅及多晶硅领域。因此，深交所也要求中来股份说明公司在硅料生产、提纯方面的人员、设备、技术等储备情况，相关专利、技术及其来源，对比分析公司与硅料行业可比公司的竞争优劣势。
据了解，2021年，多晶硅走出了超全行业预期的价格曲线，从去年初的8.8万元/吨飙升至年内最高点超过27万。受此影响，上游多晶硅企业集体迎来暴利时代。
而随着多晶硅的火热，已经不止中来股份一家企业在该领域布局。据行业媒体PV-Tech不完全统计，2021年至今，国内约有17家公司宣布多晶硅新投产及扩产计划，硅料总规模达310万吨，总投资已超过2500亿元。
中来股份当然也不能错过这笔好生意。事实上，尽管中来股份目前已是全球领先的太阳能背板制造商，但公司的经营业绩并不出色。
数据显示，中来股份于2014年登陆A股市场，2014年到2020年，公司实现的营业收入从4.76亿元增长至50.85亿元，增长了9.68倍。同期，公司实现的净利润从1.17亿下滑至0.97亿元，期间在2017年净利润最高峰时达到2.59亿元。由此可见，公司的净利润极不稳定，总体盈利能力呈现下滑。
而根据业绩预告显示，2021年，中来股份预计实现的净利润亏损达2.20亿元至2.80亿元，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）亏损达2.70亿元至3.30亿元。
因此，此次布局多晶硅领域多半也是公司出于延长产业链的考虑。但从目前的情况看，多晶硅的项目投资金额大、资金筹措的不确定性也比较大，而中来股份又是作为后来者首次布局，项目投资的风险不言而喻。
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