原文标题:民生证券：给予中科曙光买入评级
本文摘要:2022-02-23民生证券股份有限公司吕伟对中科曙光进行研究并发布了研究报告《2021年业绩快报点评：扣非业绩增速超四成，行业信创战略推动龙头成长》，本报告对中科曙光给出买入评级，当前股价为33.9元。中科曙光(603019)公司发布 2… …
本文关键词:,
正文:
2022-02-23民生证券股份有限公司吕伟对中科曙光进行研究并发布了研究报告《2021年业绩快报点评：扣非业绩增速超四成，行业信创战略推动龙头成长》，本报告对中科曙光给出买入评级，当前股价为33.9元。
中科曙光(603019)
公司发布 2021 年业绩快报，归母净利润增速达到 37.98%。公司 2022 年2 月 22 日发布 2021 年业绩快报，2021 年全年实现营业收入 111.83 亿元，增速 10.06%；归属于上市公司股东净利润 11.35 亿元，增速 37.98%；扣非归母净利润 7.53 亿元，增速 43.23%。
2021Q4 归母净利润增速超 3 成，全年净利率整体提升 2 个百分点。根据此次业绩快报，公司 2021Q4 归母净利润 6.68 亿元，同比增长 34%；营业收入46.91 亿元，同比增长 12%，高于全年整体营业收入增速。 公司归母净利润增长，主要是因为公司毛利额增长及联营企业净利润增加确认投资收益。从净利率看，公司 2021 年净利率 10%，较 2020 年提升约 2 个百分点。
各项业务推进顺利，销售、生态等布局较完善。业务布局方面，公司持续针对高端计算机、存储、云计算、大数据、人工智能、网络安全、自主软件、新一代节能基础设施等开展研发工作，形成完整的、安全的技术体系，为公司核心技术产业化创造了良好条件。生态方面，公司不断延伸上下游产业链合作，在细分领域积极布局， 联营企业海光信息 2021H1 营业收入同比增速达到 113%；同时公司围绕国家先进计算产业创新中心建设，采用网络化布局、集群式发展模式。销售方面，公司拥有遍及全国各地 30 个省市区域的营销分支机构，以及政府、能源、互联网、教育等 50 余个行业销售团队。
行业信创趋势下领军企业有望受益，“东数西算”或将成为公司新增量。根据公司联营企业海光信息招股说明书（拟上市）， 浪潮、联想、新华三、同方等多家国内知名服务器厂商的产品已经搭载了海光 CPU 芯片，并成功获得金融、能源化工、电信运营商等领域重点客户。海光 DCU 系列产品已于 2021 年 3 月正式进行了产品发布，已经完成小批量生产，未来有望广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等领域。信创有望从党政领域向行业领域渗透，金融、能源、运营商等行业的信创需求预计将逐步释放，公司作为领军企业有望受益。同时，“东数西算”政策持续推进， 根据全国一体化大数据中心体系布局方案，全国有望布局 8 个算力枢纽，引导大型、超大型数据中心向枢纽内集聚，形成数据中心集群。 “东数西算”将带来服务器等 ICT 基础设施建设，有望对公司的国产芯片、服务器、计算等业务形成长期利好。
投资建议：预计公司 2021-2023 年归母净利润 11.43/14.67/17.35 亿元，对应 PE 分别为 43X、33X、28X。选取 wind 国产替代板块，相关公司 22 年平均 PE（wind 一致预期）为 36X，公司具有一定估值优势，维持“推荐”评级。
风险提示： 重点下游行业信创节奏存在不确定性，生态合作推进进度不及预期。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。证券之星估值分析工具显示，中科曙光（603019）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。
本文作者:证券之星,转载本文请注明作者出处~