原文标题:中原证券：给予中信证券增持评级
本文摘要:2022-04-06中原证券股份有限公司张洋对中信证券进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评：信用减值大幅减少，各项业务稳步增长》，本报告对中信证券给出增持评级，当前股价为21.12元。中信证券(600030)2021年年报概况:中信… …
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2022-04-06中原证券股份有限公司张洋对中信证券进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评：信用减值大幅减少，各项业务稳步增长》，本报告对中信证券给出增持评级，当前股价为21.12元。
中信证券(600030)
2021年年报概况:中信证券2021年实现营业收入765.24亿元，同比+40.71%；实现归母净利润231.00亿元，同比+55.01%。基本每股收益1.77元，同比+52.59%；加权平均净资产收益率12.07%，同比+3.64个百分点。2021年拟10派5.40元（含税），分派红利总额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为34.88%。中信证券2021年经营业绩增速优于行业均值。
点评：1.2021年公司资管、利息、其他业务净收入占比出现提高，经纪、投行、投资收益（含公允价值变动）占比出现下降。2.经纪业务各项指标保持增长，机构经纪业务保持领先，手续费净收入同比+24.04%。3.投行业务持续领跑行业，手续费净收入同比+18.51%。4.资管业务转型成效明显，手续费净收入同比+46.17%。5.各项投资业务稳健发展，投资收益（含公允价值变动）同比+27.47%。6.信用减值大幅减少，利息净收入同比+106.30%。7.境外业务保持行业领先水平，营业收入同比+13.61%。
投资建议:作为打造“航母级”券商标杆的行业龙头，中信证券的业绩稳定性、抗周期能力以及各项业务开展的广度及深度持续领跑行业，“十四五”期间将持续享受全面深化资本市场改革快速推进所释放的政策红利。今年3月完成配股净募资约272亿元将进一步增强公司的资本实力，巩固龙头地位。预计公司2022、2023年EPS分别为1.56元、1.65元，BVPS分别为16.03元、16.92元，按4月1日收盘价21.12元计算，对应P/E分别为13.54倍、12.80倍，对应P/B分别为1.32倍、1.25倍，维持“增持”的投资评级。
风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券曾广荣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.3%，其预测2022年度归属净利润为盈利252.14亿，根据现价换算的预测PE为12.42。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级17家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为30.92。证券之星估值分析工具显示，中信证券（600030）好公司评级为3.5星，好价格评级为4星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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